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最后一周（12月8日-12日），A股出现新的震荡和反弹。三大指数中，深证指数、庄指数、全A风能指数均连续第三周上涨。但反弹存在结构性差异。例如，本周上证指数收跌，小盘指数甚至连续两周下跌。因此，根据 Wind 数据，本周只有不到 1,800 只股票收高，这是继 11 月底大涨之后有记录以来最糟糕的一周。我想指出的是，这几年12月的市场走势往往是“跌多涨少”。因此，对于投资者来说，在可预见的未来，“多观望、少动”通常是更安全的策略。您可以坚持看涨的板块或个股，也可以看跌盘中的波动。您也可以只保留您的货币并等待观望吧，守住今年的涨幅，等到市场出现更明显的变化迹象后再做决定。一如既往，我们首先分享一些机构观点。太平洋证券研报指出，周五上证指数反转进入V型颈线，成交量放大，可视为看涨信号。目前，主要指数期权的隐含波动率处于近两年来的最低水平，进一步波动的可能性很大。向上修正的可能性较大，预计春季市场将率先。他表示，科技和有色金属仍然是最佳选择。从点位来看，上证指数有望突破前期高点4034点。 “美联储议息会议总体偏鸽派，鲍威尔主席的讲话明显为市场辩护。主要的全国会议重点关注内需和经济增长。”d 对抗通胀，预计通胀将保持稳定并不断上升。多哥证券认为，本周主要会议将谨慎对待进一步加强逆周期调节政策，将倾向于解决结构性经济问题，主题将符合“结构调整”。根据法律统计数据，市场受到结构性趋势的影响。 Sara表示，大盘在11月中旬突破4000点后经历了回调，目前在3800-4000点区间盘整，主要受三个因素影响。 1）全球流动性短缺下，A股难以“自立”。 2）对海外“人工智能泡沫”和科技板块下滑的担忧令A股承压。 3）四季度“派息季”玩法是A股标配，这一系列回调也与历史牛市“春季骚乱”之前的回调模式一致。在米目前来看，尽管美联储降息，但AI故事并没有丝毫恶化：年底资金重新入市寻求资金，A股止跌企稳。中央经济工作会议成功召开后，市场再次进入政策和数据真空，为春季市场打开设计窗口。 d事实上，本周新闻中有很多重要事件。例如，全国金融体系工作会议12月12日在北京召开，中共中央政治局委员、中央金融委办公室主任何立峰出席会议并讲话。他强调，要全力推动高质量发展，保持适度宽松的货币政策，加强对扩大内需、科技创新等重点领域的金融支持。稳妥有序推进金融改革开放，管理好预期。央行和国家金监局也发表了一系列强硬表态。央行党委召开会议表示，开展明年人民银行工作，要坚持稳中求进工作总基调，全面准确全面贯彻落实新发展理念，继续实行适度宽松的货币政策，维护股市稳定。他强调，要最大限度发挥制定政策和增量政策的综合效应，加强逆周期调节和跨周期调节，着力扩大内需、优化供给、优化支付增长、盘活存量，创造良好的货币政策。稳定经济的金融环境经济增长、高质量发展、金融市场稳定运行。国家金监办党委召开会议提到，支持稳定房地产市场，进一步发挥城市房地产融资机制调整作用，支持构建房地产开发新模式。按照市场化、法治化原则，引导银行、保险机构主动化解地方政府借贷平台金融责任风险。此外，根据央行最新发布的《2025年11月金融统计报告》，前11个月社会贷款累计增量33.39万亿元，比去年同期增加3.99万亿元。前11个月人民币贷款增加15.36万亿元 前1100万人民币存款增加24.73万亿元数。 11月末，广义货币（M2）余额336.99万亿元，同比增长8%。广发证券分析师表示，11月金融数据的主要亮点是企业融资需求改善以及政策性金融产品初见成效。政策性金融产品是在第四季度工业和建筑业低迷时期推出的，以应对建筑业下降。需关注明年一季度施工旺季是否会进一步拉动商业板块资金需求。主要短板仍然存在于房地产行业，房地产市场量价调整驱动的资产负债表效应发挥着重要作用。年终会议强调“做强房地产市场”和“落实遏制房地产市场专项政策”，一般来说，3-4月il，销售旺季之前，是增加保单的好时机，这也为监测提供了重要的观察线索。与此同时，在公司和个股层面，周五美国科技股整体跌幅显着。博通跌幅超过 11%，英伟达跌幅超过 3%，谷歌、微软、Meta 和亚马逊跌幅超过 1%。存储概念、加密货币矿业公司和半导体行业的股票跌幅居前。康宁跌近8%，昆腾跌逾7%，美光科技、戴尔科技和罗技跌逾6%，超微电脑跌近5%，英特尔跌逾4%，惠普跌逾2%。分析师认为，在博通和甲骨文提出公关人工智能泡沫的担忧后，投资者已撤离科技板块。加上部分美联储官员反对放松货币政策和提高国债收益率。另一方面，最受欢迎的地方最大的新闻无疑是摩尔线程75亿元的“盈余现金管理”项目，上市前六天暴涨613%。让我们在这里扩展一下。 （芯原最终确定收购芯原97%股权的消息确实引起了一些关注。）限于篇幅，详细回顾请点击此处。很多投资者可能会觉得，公司上市了，涨势明显，募集资金用于“理财”。此人气质相似。缺乏“技术创新”。根据大量公告和媒体采访，公司的愿景如下：项目融资计划尽早明确披露。此次修改的75亿元为现金管理限额上限，并非实际现金管理金额。有怀疑的理由，也有合理的理由。明日开盘后，公司股票实际表现k价格或许更能体现基金的态度。除了拥有直接基金的投资者之外，越来越多的投资者担心国内算力甚至整个科技行业的情绪对此问题的影响。这里有信息供您参考。 (1)上市公司收购财务管理权的情况并不少见。据Wind Data统计，周五收盘后，摩尔线程等近20家公司表示将使用多余资金进行财务管理或宣布将部分闲置资金用于现金管理。本周近 60 家公司发布了类似的公告。 （2）历史上，名企的“资本经营”也曾受到质疑。 2022年6月27日晚，刚刚启动固定增资450亿元的宁德时代宣布，拟将闲置资金230亿元（含以下）用于理财，募集资金部分资金。注意和问题。当时有人指出：“筹集短期理财不需要的资金，无疑会提高资金的使用效率，但资金的投资期限不宜拉得太长，以免筹集到的资金成为长期理财资金，这就违背了初衷。”从股价走势来看，宁德时代于同年5月触底184元，6月26日逼近300元大关。“盈余资金管理”公告时，公司股价由上涨转为震荡。此后两个月，价格普遍维持在250元至300元之间。直到8月24日，放量触及阴线后，才开始新的下跌。因此，可以说此类公告对中长期股价走势的影响较小。 Moore Thread的公告受到特别关注，主要是因为近期的大幅反弹导致许多人担心估值泡沫。如果下周该公司股价走势相反，很可能就是因为这个。行业或整个市场受到影响的概率相对较小。最后，我们将介绍下周的重大新闻。 12月15日星期一 国家统计局将公布一系列经济数据 9:30 9:30 商品住房销售价格指数月报 10:00 国民经济运行状况 规模以上工业生产月报 固定资产投资（不含农户） 房地产开发销售月报 社会消费品零售月报 能源生产月报 12月16日星期二 美国 11月非农就业统计因政府原因推迟发布停播，但定于北京时间16日晚发布。 12月18日，海南自由贸易港全岛通关作业将于周四正式启动。 12月19日，Moore Thread将于周五举办首届MUSA开发者大会，公布其下一代GPU架构和路线图。此外，据报道，NVIDIA将于下周（日期待定）举行闭门峰会，目标是解决AI时代日益严重的电力短缺困境。高盛此前曾指出，AI服务器集群的功耗速度远快于其他集群。除了电网扩张的步伐之外，电力供应可能成为AI时代最大的瓶颈。投资涉及风险，需要独立判断。本文仅供参考，不作为购买或销售依据。参与市场的风险由您自行承担。封面图片来源：Market S Screenshotsoftware。记者肖瑞东。主编赵云.请转发关注、分享、点赞和支持。
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